资料来源：全球金融新闻 旨在在香港股市上市的三只松鼠（300783.SZ）透露了今晚的2025年临时财务报告。 该中期“报告卡”显示出显着的对比：收入逐年增加7.94％，达到54.7亿元人民币，同时创下了创纪录的纪录；但是，与股东相关的净利润逐年下降52.22％，最高1.38亿元，在减少非运营项目后，与股东相关的净利润更深，高达77.57％，至5.083亿元。 从收入的规模来看，自从建立三只松鼠以来，54.7亿元人民币一直是最佳的半年收入数据，但与去年同期超过75％的高增长相比，单位数字增长率较高，动量增长显着降低了。 作为“第一国股票”，坚果是三只松鼠的基础和收入支柱。在2024年，这个CATegory贡献了536.6亿元人民币的收入，同比增长40.76％，造成了总收入的一半以上，将公司的年收入降至100亿。 但是，在今年的上半年，这项主要业务“窃取”了273.1亿元人民币，下降了1.03％。同时，由于国际局势的影响，坚果原材料的成本增加了，并且该类别的毛利率下降了2.64％，至23.91％，这已成为一直在拖延收入的重要因素。 Zuo Yu的图片 目前，零食食品行业的竞争已经进入了白热阶段。小吃店货物通过低价技术和丰富的类别迅速扩展，这继续挤压传统品牌的市场部分。在螺母细分市场中，竞争对手还增加了他们对诸如产品质量，定价技术，市场营销和促销等测量的投资，进一步加剧了市场竞争压力，并为三个松鼠坚果业务的增长带来了挑战。 但是，非NUT类别的表现为公司提供了一些增长支持。在今年上半年，综合零食收入达到13.9亿元人民币，增长了49.7％；烘焙产品收入一年增长11.96％，达到6.82亿元。 频道的边缘显示了“在线稳定性和离线差异化”的趋势。 在线仍然是三只松鼠的主要渠道，可提供约78.42％的频道。上半年的在线销售收入为429.5亿元人民币，每年增加5.01％。其中，基于Doong的平台收入增长了20.75％，达到14.78亿元人民币，具有强劲的营销和流量。由于各种原因，在基于Tmall的平台上，收入下降了18.56％至8.82亿元人民币；基于JD的平台仍然约为8亿元。 在离线频道中，D剥夺业务的表现良好，今年上半年的收入达到9.38亿元，增长了40.21％，卖方数量增加到2,140，以前为269；但是，离线商店通道处于压力下。尽管商店总数增加了100多个，但收入同比下降18.69％，至1.87亿元。 该通道的性能与三只松鼠的长期方法密切相关。创始人张·利亚尤恩（Zhang Liaoyuan）早些时候明确表示，目标是在2026年赚取200亿元人民币的收入，其中100亿元人民币将被考虑用于在线和离线。离线主要取决于分销业务，并建议采用“双百”方法，首先实现了数百万的终端，将市场终端数量从100,000增加到100万；其次，实现10亿分的分配，使业务量表将从20亿元人民币升至100亿元人民币。来回判断M离线收入超过11亿元人民币（包括分销和商店）在今年上半年，目标的进一步远。 Sun Wanqiu的图片 鉴于不同渠道的表现，公司在绩效披露后进一步解释了投资者关系活动：全面的电子商务是主要业务；简短的视频电子商务是“引擎类别”，不仅具有频道属性，而且具有内容和品牌特征。离线分布处于增长阶段，并使用电子商务思维方式重建分销系统。目前，通过一年的测试，太阳 - Sun销售产品的比例大大增加，首先制造了超过十个机会的机会，并且将对基本的未来模型进行质量和多样化的升级；未来的业务格式是其自己的品牌救生馆，它探讨了第一家商店的开业，并将在TH中创建一个额外的布局E未来。 为了促进渠道产品销售，三只松鼠在上半年比以前花费了HMORE营销成本。 由于某些在线平台的交通结构的变化，费用率相应提高。同时，离线分销也增加了对市场成本的投资。在今年上半年，该公司的销售成本同比增长25.11％，增长了11.9亿元人民币；销售成本率为20.43％，同比增长2.81％。 其中，去年同期，促销费和平台服务费主要是6.07亿元人民币中的25％以上，占7.61亿元。这些投资在一定程度上推动了收入增长，但也削减了净利润的大部分“蛋糕”。包括由Raw Nutsterarsa的成本上升引起的毛利率的衰落，一年上半年的三只松鼠的净收入被拆分，目前是净教授它的利润率为2.47％，而去年同期为5.71％。 值得注意的是，在2024年，仅通过“返回到100亿元”的成功才能实现三只松鼠 - 年收入为106亿元人民币，净利润与4亿元人民币相关。经过一场良好的“周转战”，该公司于今年3月宣布推出了香港股票IPO，并于4月正式向香港证券交易所提交了招股说明书，并计划优化合并的“劳动力，保证和零售”布局布局。 如今，这份中期财务报告的收入增长放缓和净分布收入可能是香港股票清单流程中的第一个“测试问题”。 官方账目财务 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）