文字| “错误”列张ao 最近，第一大黄铜文化和创意创作大师向香港证券交易所提出了招股说明书。 这是对Lei Jun感兴趣的工艺品牌，除了创始人Yu Guang外，前两个机构的主要股东还由Lei Jun Group（Suiyi Capital and Xiaomi Group）控制，这是他在该领域的第一个IPO。 但是，根据市场上的全面公共数据，列表仍然存在隐藏的道路问题：一方面，一般业务是团结一致的，作为主要类别，目前的文化和创意产品几乎占收入的97％。尽管其他企业继续测试水，但尚未达到第二个增长曲线。另一方面，Tong Master完全取决于在线渠道，在线直接销售帐户为70.5％。在运营压力下，企业家的津贴已从11 m严重降低至2023年至0500万。 现在，流行音乐厅已经站在玩具的时尚轨道上。在以前的对话中，Yu ugang透露了他从流行音乐厅学习的想法。他说：“流行音乐节是一个时尚的玩具，大师钳是一个时尚的玩具，具有传统主题。” 在担心的情况下，下一个流行音乐会可以成为主人吗？ 极大地取决于铜，抗风险不良 据报道，大师咨询公司成立于2013年，并专注于文化和创意产品的研究，设计，开发，制造和销售。 招股说明书表明，根据Pagkakangitin的数据，该公司的收入在2022年，2023年和2024年为5.03亿元人民币，5.71亿元人民币，5.71亿元人民币；同时毛利润率分别为32.2％，32.4％和35.4％；同时，净利润分别为569.38亿元，分别为441.31亿元和78.982亿元。 乍一看，数据越来越出色，但是背后仍然存在许多隐藏的危险。铜业务主要由五个部分组成，尤其是铜，银，黄金，文化和创意产品以及塑料风格的玩具。其中，铜和创意文化产品的收入从2022年的4.8亿元增加到2024年的5.51亿元人民币，收入的一般部分也增加到96.6％。 相比之下，其他企业仅占总比例的5％，并且仍处于测试阶段。例如，以前曾经是Beatmaster Copper创建的木制文化和创意产品在2022年被“削减”。同时出现的银色文化和创造收入是不稳定的，年龄超过25％。在2023年收入大量收入后，收入没有返回到最初的收入水平；虽然黄金文化和创造性地推出的贡献仍然相对较小，而且其收入的稳定性需要继续遵循。 一些行业内部评论D对大师的跨境行为，“跨境材料的供应链压力太高，不同金属和工厂之间的协调性很低，并且难以解决控制质量。大师汤的扩张有点危险。” 此外，由于铜和创意产品使用铜作为主要原材料，而其他企业的收入份额是NSimply的，因此更改铜价会直接影响公司的营业收入。 从2023年到2024年的运营成本声明的判断，铜主的直接材料成本从1.61亿增加到1.74亿。招股说明书表示，直接成本的增加与原材料价格总体上涨一致。 因此，在找到第二个增长曲线以减少整体文化和创造性收入的比例之前，Tong Master可能还缺乏预防这方面风险的能力。 企业家愿意付费显著地 作为一家文化和创造性业务，建造自己的IP系统是重中之重。通过招股说明书，我们还可以看到大师钳在这方面具有略有构造。当时创建的Bymaster Tong是300、279和456新的原始产品IP，而Master Tong的收入也与之相关。 2023年，原始IP的数量从300下降到279，同比下降了7％，原始IPS对总收入的贡献也从原始的94.1％下降到88.3％。可以看出，原始IP的开发目前不稳定。 过去，在获得中国国家博物馆和中国美术学院的IP许可之后，汤师大师还获得了Marvel IP“复仇者联盟”和科幻小说大片的许可，这是刘Cixin和Wu Jing的原始作品，这是英国博物馆的授权，以及著名的当代艺术H Art H e授权。梅林。 Tong大师承认，任何无法获得，维护和执行IP权利都会对产品的吸引力，竞争地位和财务绩效产生重大不利影响。 熟悉大师钳的人说：“文化和创意曲目的IP联合品牌是双刀片。流行音乐节将不会收到以前的联合品牌，股价将被降低了一半。大师汤的主要类别仍然是古老的铜艺术，很难讲新的故事。” 另一方面，大师钳对渠道表现出很高的依赖，并用手直接举行了在线销售，这直接导致在线卖家的收入减少。 该招股说明书表明，大师TONG销售的利润近几乎占在线销售直接销售渠道的70％，在线经销商收入的比例从三年来的10.3％下降到6.7％，离线销售额从15.1％下降到13.8％。也许是基于影响利益，在2023年至2024年之间，企业家愿意付款的意愿已大大降低，从过去的1100万元到0500万元人民币。此外，从区域分销的角度来看，几乎所有的主钳产品都在大陆出售，并且缺乏海外市场。 Lei Jun“下注”，紧紧拥有第二大股东 在最新的股权结构中，大师的创始人Yu Guang的价格占权益的26.27％。由小米集团控制的Lei Jun和Tianjin Jinmi背后的资本分别是该机构的第一大股东和第二大股东，股权比率为13.39％和9.56％。换句话说，Lei Jun确实控制了22.99％。 2017年，完成的Bymaster Tong是由Shwanei Capital和小米集团领导的A系列A系列1.1亿元人民币的融资。次年，汤师师完成了3.1亿元人民币的B轮融资，而Shwavei和小米继续进行投资。Shuntei Capital的合伙人Cheng Tian曾经解释过投资大师的原因。大师钳将艺术和企业结合在一起，以解决附加的价值和批量制造之间的矛盾；同时，通过高质量的产品，产品在用户的粉丝组中迅速积累。 Shunpaei Capital认为，其团队的基本技能，出色的在线销售渠道，粉丝和交易者哲学的声誉将帮助其迅速发展。 还有一些消息，最早在2018年7月9日的小米列表仪式上，呈现给香港证券交易所董事长的“纯铜骑士Niu Mitu”，以及20,000套“纯铜这样的稻米兔子”，这是针对小小组列表的特殊定位的。 值得一提的是，即使主人钳仍然没有足够的bu信息范围，管理管理的基础根据总收入的增长而继续增加。根据招股说明书的说法，三年内董事的薪水分别为150万元，180万元和260万元。该招股说明书还指出，到2025年底，年满年的年龄增加。 对于文化和创意公司，IP开发，控制控制，第二曲线等是他们面前的所有问题，直接影响了公司的状况。 Lei Jun的大动作能否成功地“获得”吗？ 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）