交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ Citic Securities研究文本| Yang Fan Maxi Gaowa Far Zhang liyang si ya 最近，市场一直在关注如何在中融化对话后翻译贸易摩擦。该报告重点介绍了这个问题。由于他面临的“负面障碍”的逐步方法，特朗普最近的关税声明避免了。因此，根据特朗普的政策，我们可以减少对他的“积极目标”的讨论，并注意它面临的“负面障碍”。财务，通货膨胀和中期选举是三个主要障碍。在特朗普的上学期中，从经济和贸易摩擦的开头开始需要22个月，直到经济和贸易协定的早期阶段结束，并且在此期间经历了很多重复。如果chiNA和美国进入谈判阶段，预计谈判将很难组织。我们判断，与中国 - 美国的经济谈判的实际发展与双方的弹性经济和第三方国家的选择密切相关。在工业层面，由于全球市场共享较高的市场共享和进口期，我国家的电信设备，电子消费者，服装和其他行业随后从美国删除关税的可能性更高。本周，市场着重于4月份进口和出口中国数据，联邦储备的利率利率以及下周美国4月CPI数据和中国财务数据。 最近的trump关税声明往往是面临财务，通货膨胀和中期选举市场面临的“负面障碍”。 在短期内，金融市场的稳定可能会在这里施加障碍，而特朗普团队可能会遇到障碍为美国债券和美国股票提供一些心理阈值。在中期，随着美国在第一季度的“进口”并跨越低价库存，四月份发生的关税的通货膨胀影响逐渐出现在第二和第三季度，库存和通货膨胀压力将是限制特朗普团队的主要因素。特别是，美国实际GDP季度年度年龄仅为-0.3％，低于ITEFT -0.2％，而先前的2.4％。从长远来看，明年举行的中期选举将是特朗普的主要障碍。从过去几次中期选举的历史上来看，民意调查通常是一年前（即，总统新任期的第一年的十一月和十二月）进行的，而且选民的经济意识将逐渐“增强”。因此，在今年的第四季度，国会一级的中期选举准备期间可能会更加明显。 在特朗普的previo中美国任期，从经济和贸易摩擦开始到经济和贸易协定的第一阶段结束，它持续了22个月，并且在此期间经历了很多重复。 根据中国的进口统计，中国已经完成了在第一阶段经济和贸易协定中收购商品的62％的规模。 2018年3月22日，美国总统签署了总统的备忘录。根据301项调查的结果，将对从中国进口的25％的25％的商品征收，美国贸易摩擦将向中国开放。中国和美国在2018年5月，2018年12月和2019年6月，美国达成了共识，以停止征收新的关税，但随后，美国在2018年7月，2019年5月，2019年5月和2019年8月对中国的关税进行了单方面的升级，导致了双方之间的对话。直到2020年1月，中国和美国才S正式签署了中国经济和贸易协定的第一阶段，美国一方降低了一些关税，并结束了中国贸易中摩擦的最终轮换。根据PIIE的研究，从2020年1月到2021年11月，根据中国的进口统计，中国完成了购买商品的62％，其中76％，62％和47％的购买量表分别是农产品，最终工业产品和能源产品。 ▍经济和贸易谈判的实际发展与双方的弹性经济以及第三方国家的选择密切相关。 如果中国和美国进入未来谈判的强大阶段，那么各种所谓的“结构性改革”被称为“非关税障碍”，可能是中国交流的主要条件。根据当前美国要求的酌处权，美国与其他国家之间的贸易谈判旋转并不仅仅致力于减少Mtariff或Comm气质提取，但也关注机构问题，例如非关税障碍，补贴政策和市场获取。希望随后与中国贸易谈判的过程可以总结为“三步”：首先，破坏了冰。其次，演奏和交流美国如何以单方面关税，如何建立沟通机制以及建立正常的对话机制来制定让步；最后，围绕双方关注的关键问题进行了持续的游戏和谈判。 在中立的情况下，考虑到美国将从中年降低60％的关税，它将持续到今年年底，并且可能为行业水平提供更灵活的例外。在这种情况下，根据我们的静态计算，今年我国家的出口和美国GDP的拖延分别为8.4和0.9％。考虑到企业可能会如此我的响应步骤和调整，以征收微水平关税，可能会丢失相关影响的出现和交付。在考虑了“点对点关税”豁免行业并仅考虑替换的潜在影响之后，我们估计，从年初开始，PCE关税步骤可能会增加释放约1.1％的PCE指数，而短期的高潮和美国GDP的长期价值和US GDP的长期价值持续到1.0％和0.4和0.4。 中国谈判的实际发展与双方弹性经济和动态游戏的复杂过程密切相关。中国谈判的实际发展也与选择第三方国家的选择有关。目前，美国刚刚与英国达成了“相互关税”的协议，并与许多主要的贸易伙伴（例如欧盟，日本，加拿大，越南和韩国）进行谈判，他们发现了一些异议。 电信OM电信设备，电子消费者，服装和其他行业的可能性更高，因为它们的高市场分销和高希望进口，因此从美国释放了关税。 为了减轻美国对某些国内行业和零售商的压力，美国政府在贸易摩擦的最后周期中提供了一批商品，并着重于高依赖性对Onchina和中型贸易。该国与行业的优势有很大的比较。根据我们的估计，直到2023年，中国电信设备，电子数据处理，办公室和服装设备的全球市场部分分别为37.4％，30.2％和30.1％，这表明上述产品具有强大的竞争。直到2024年，希望进口办公机器和自动数据处理设备，电信记录和播放设备，来自中国的服装和服装为21.3％，39.4％和22。分别为7％，在各个行业中也处于高水平。因此，电信设备，消费电子产品，服装和其他行业的可能性更高，可能是从美国获得关税例外的可能性。进行trake▍MacroansonicOperation：在关税风暴下，外交贸易出口在4月的弹性。 东盟的“抢夺重新出口”敦促出口向美国出口的“豁免行业”，今年4月的出口增长率记录了8.1％，大大超过了市场预期。在整个国家和地区，我国家在4月在东盟和拉丁美洲的增长率记录了一个高水平，这可能反映出外贸公司在四月份在国外“抢购了重新出口”。 4月美国，美国出口的增长率低于市场的预期，主要是因为该行业从“奖励关税”出口促进了对美国的出口。从商品出口的PAOUT半导体产业链，运输和运输设备对4月的出口产生了重大影响，出口密集的劳动力产品受到重大影响。 4月份的价格仍然很弱，CPI和PPI都与市场期望一致。 PPI关税的负面影响首先在资源产品领域出现。对当前总价环境的全面评估，我们估计，四月份的年度国内综合指数价格的增长率约为-0.96％，从3月份的-0.90％降低了-0.90％，第一季度降低了-0.84％。特征“低价”仍然有些重要。本周，市场着重于四月份进口和出口中国的数据和价格，即美联储会议的会议率解决方案储备金以及下周美国CPI数据和中国的财务数据。 ▍风险因素： 国内政策的执行或实施可能比预期的要少； fOreign的需求恢复少于预期；地缘政治风险恶化；美国施加的关税的变化超出了预期。海外经济骨干已经超出了预期。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）